央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益

央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益央行今日宣布,为引导金融机构加大对小微企业的支持力度,增加银行体系资金的稳定性,优化流动性结构,中国人民银行决定,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。此举将释放4000亿元增量资金,增加了小微企业贷款的低成本资金来源。

央行定向降准将对哪些板块产生利好?第一时间整理如下:

一、银行板块

降准对银行板块无疑是利好。按照中泰证券的测算,降准0.5%会提升银行利润增速0.6%左右;银行之间差距不大:大行增速提升0.5%,股份行提升0.7%;降准会提升银行整体盈利能力。

降准的“动机”决定银行涨幅及个股选择。1、如果是简单一次性定向降准,银行涨幅有限,选择能进一步降准的个股。2、如果未来降准持续,同时货币政策中性(纠偏目前基础货币工具机制),则银行盈利能力提升幅度较大(15%左右存款被锁住);银行股此时不仅有绝对收益,也有明显相对收益;个股选择存款优势的银行和龙头股。3、如果动机的是货币宽松,则银行股绝对收益明显,相对收益不明显;选择弹性大的中小银行和资金业务为主的银行。

推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场对降准动机分歧较大,我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头:以工行为代表的大型银行,估值便宜,基本面确定向上;招行作为银行的翘楚,稀缺溢价会持续;兴业银行市场预期不高,安全边际高,3季度息差有望改善,它最受益于资金宽松。

二、券商板块

定向降准明确市场流动性预期,而券商作为资金最敏感型板块,将优先受益。同时,券商行业政策、业绩双双向好,在良好市场情绪下,券商股可能迎来上佳表现。

三、地产板块

对于降准对地产股的影响,兴业银行首席经济学家鲁政委分析指出,降准可能会给房地产提供进一步的催化剂,加快房地产去库存。平安证券最新研报表示,政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。

东兴证券也表示,三类地产公司有望享受本轮估值修复的利好:第一类是聚焦区域经济发展,同时又有业绩保证的题材股中国武夷荣盛发展华发股份和京投银泰,第二类是将转型进行到底的中国高科南京高科金科股份,第三类是成长稳定、业绩稳定的全国龙头房企招商、保利和万科。

四、有色金属板块

有色金属行业是重资产行业的代表之一,资产负债率较高,降准有利于流动性的改善,刺激资产价格和资源价格上涨;有助于短期国际市场风险偏好提高,从而对有色金属价格短期较为正面。同时其他行业提高的需求,以及稳定、提振市场对经济前景的预期,都将提升对有色金属行业的需求。

五、高分红概念股

降准虽然不等同于降息,但随着银行间流动性的些许好转,银行间市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报率回落。相比之下,蓝筹股,尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股,其持有价值将有所突出。目前正是年报陆续披露阶段,对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言,正是一个长期价值凸显的时候。

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